帝国烟草兼并变雪茄大王
未知 2017-10-16 10:44 阅读：次
2007年10月25日来源： 据《国际烟草杂志》报道编译 审核中的信用评级 按目前的价格，Logista公司剩余的股权将耗费10亿欧元的庞大资金。因此，关于Logista公司的剩余股权的决定在另一方
2007年10月25日来源：
据《国际烟草杂志》报道编译
据《国际烟草杂志》报道编译
审核中的信用评级
按目前的价格，Logista公司剩余的股权将耗费10亿欧元的庞大资金。因此，关于Logista公司的剩余股权的决定在另一方面也十分重要，即在帝国烟草公司的信用评级方面。
数十亿欧元的交易大大压紧了帝国烟草公司的财政基础，因而使其信用价值承受巨大压力。
帝国烟草公司将不惜一切代价避免评级降级，因为如果目前公司已经处在最低投资级别Baa3被降到高息级别的话，它将使发行任何债券都得提供更高的风险酬金。JP摩根的信用分析师估计，如果帝国烟草公司的投资级别被降到高息的话，帝国烟草公司可能增加的利息费用每年将达到大约2260万英镑（合4590万美元）。
按英镑计算的股票价格
在帝国烟草公司宣布收购Logista公司的当天就把帝国烟草公司Baa3的评级置于降级审核之列的信用评级机构穆迪公司指出，可能出现的评级降级取决于合并整合的执行情况、成本节约及合并合力的情况，以及可能投标收购Logista公司其余41%股权的情况。
在帝国烟草公司，戴维斯说，Logista公司将继续作为一家独立的公司。戴维斯说：“它本身就是一个十分有吸引力的企业。”他还指出：“我们帝国烟草公司在经营自己的物流方面也不是门外汉。”
54亿英镑的问题
162亿英镑的交易计划将通过价值92亿英镑的新银行债务工具来提供资金。其余部分则通过已经被承购的增股收益来提供资金。不过，由于增股将在交易结束后12个月内进行，因此，帝国烟草公司还需要54亿英镑的过渡权益融资。
增股将会尽可能少，帝国烟草公司说：“增股的数量将是确保扩大后的集团继续持有投资级别的信用等级所需的最低量。”
在JP摩根公司，全球烟草研究团队的领导人艾里克·布隆魁斯特说得更为准确：“这个数额大约在33亿英镑左右。”这个数额将适当的信用保持在所要求的水平，并防止这个评级被降级，因此，JP摩根公司考虑了穆迪公司的要求，如将FFO（通过经营产生的资金）率和调整债务率维持在20%以上，将保有现金流量率与调整净债务率保持在12%以下等等。总的来说，布隆魁斯特认为，这个交易的融资“很有吸引力”。
有竞争对手吗？
8月13日，帝国烟草公司股东大会正式批准了这个报价。由于没有更高的报价，阿塔迪斯烟草公司将把帝国烟草公司的报价提交给股东。
此前，加拿大报纸也报道，乐富门公司也在关注这项交易。乐富门首席执行官约翰·巴内特在7月24日的收益报告中告诉分析师们说，他在监控着阿塔迪斯的收购情况，但乐富门是否可能获取任何好处则尚不明朗。巴内特说：“现在相对还早，按我理解，仍然有可能出现别的公司（作为竞争对手）。我们在监控着事态的发展。”
至少CVC资本合作者公司不可能拿着提高的报价返回了。有一段时间，似乎这个卢森堡的私人资产公司以每股50欧元的投标报价击败了帝国烟草公司。
帝国烟草公司说，如果阿塔迪斯归入帝国烟草公司旗下，这个收购将在下一个财政年度的第一季度完成。扩大后的集团的总部将位于布里斯托。雪茄子公司的总部将保留在马德里，物流公司的总部也保留在马德里。该集团还将保持在巴黎的重大势力。
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